چگونه بازارهای اتحادیه اروپا در تنظیم دارایی های رمزنگاری تأثیر می گذارد بر رمزنگاری و سایر شرکتهای خدمات مالی؟

بازارهای پیشنهادی اتحادیه اروپا در تنظیمات رمزنگاری (MICA) یک چارچوب نظارتی برای خدمات رمزنگاری-دارایی در سراسر اتحادیه اروپا ایجاد می کند.

MICA با هدف پر کردن شکاف درک شده در تنظیم در سطح اتحادیه اروپا و هماهنگی مقررات موجود در کشورهای عضو اتحادیه اروپا. از آنجا که میکا یک آیین نامه اتحادیه اروپا است ، مستقیماً در کشورهای عضو اتحادیه اروپا بدون نیاز به انتقال به قوانین ملی آنها اعمال می شود.

در 5 اکتبر 2022 ، شورای اروپا متن توافق شده MICA را منتشر کرد ، که اکنون مشمول تصویب رسمی پارلمان اروپا است. با فرض اینکه تصویب اعطا شود ، متن پس از آن توسط تیمی از "وکالت-زباد" بررسی می شود و به هر یک از زبانهای رسمی اتحادیه اروپا ترجمه می شود. سپس این موارد در مجله رسمی اتحادیه اروپا منتشر می شود و میکا 20 روز پس از انتشار وارد می شود. این به روزرسانی Sidley بر اساس متن توافق شده است که ممکن است با متن نهایی منتشر شده MICA متفاوت باشد.

برخی از مقررات در MICA مربوط به صادرکنندگان نشانه های ارجاع شده دارایی و نشانه های پول الکترونیکی (به زیر مراجعه کنید) از تاریخ 12 ماه پس از ورود میکا اعمال می شود. کلیه مقررات دیگر از تاریخ 18 ماه پس از ورود میکا اعمال می شود. میکا همچنین شامل اقدامات انتقالی محدود برای برخی از ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری است.

از آنجا که انگلیس دیگر بخشی از اتحادیه اروپا نیست ، میکا برای انگلیس اعمال نمی شود. در نمونه اولیه واگرایی نظارتی بین اتحادیه اروپا و انگلیس ، انگلیس (در زمان نوشتن) فقط پیشنهاد می کند که تابلوی های مرتبط با فیات را در محیط نظارتی انگلستان قرار دهند. برای اطلاعات بیشتر در مورد این پیشنهادات ، لطفاً به روزرسانی اخیر Sidley ما را ببینید.

MICA در مورد صدور ، ارائه به عموم و پذیرش در تجارت Crypto-Assets 1 و ارائه خدمات خاص رمزنگاری در اتحادیه اروپا اعمال می شود.

MICA "رمزنگاری" را به عنوان "نمایش دیجیتالی از یک مقدار یا یک حق که ممکن است به صورت الکترونیکی منتقل و ذخیره شود ، با استفاده از فناوری لجر توزیع شده یا فناوری مشابه تعریف می کند."

این یک تعریف گسترده است و احتمالاً سکه هایی مانند بیت کوین و اتریوم را ضبط می کند.

میکا بیشتر سه زیر شاخه رمزنگاری را تعریف می کند:

(الف) "توکن ارجاع به دارایی"، به عنوان "نوعی از دارایی رمزنگاری شده که رمز پول الکترونیکی نیست و با ارجاع به هر ارزش یا حق دیگری یا ترکیبی از آنها، از جمله یکیارزهای رسمی بیشتر.»این شامل استیبل کوین‌های مرتبط با چندین ارز فیات و/یا سایر دارایی‌ها یا شاخص‌ها می‌شود.

(ب) "توکن پول الکترونیکی" یا "توکن پول الکترونیکی"، به عنوان "نوعی از دارایی رمزنگاری شده که ادعا می کند با ارجاع به ارزش یک ارز رسمی، یک ارزش ثابت را حفظ می کند."این شامل استیبل کوین‌های مرتبط با یک ارز فیات می‌شود.

(ج) «توکن سودمند»، به‌عنوان «نوعی از دارایی‌های رمزنگاری شده که فقط برای دسترسی به کالا یا خدمات ارائه‌شده توسط صادرکننده آن توکن در نظر گرفته شده است.»

MiCA برای دارایی‌های رمزنگاری‌شده که «یکتا و غیرقابل تعویض با سایر دارایی‌های رمزنگاری» هستند، اعمال نمی‌شود، به این معنی که بسیاری از توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) خارج از MiCA قرار می‌گیرند. با این حال، NFTهایی که واقعاً منحصر به فرد نیستند و منافع جزئی در NFTها ندارند، ممکن است در محدوده MiCA قرار گیرند.

MiCA در مورد دارایی های رمزنگاری که قبلاً در محدوده مقررات اتحادیه اروپا قرار می گیرند، اعمال نمی شود. به عنوان مثال، خدمات مربوط به دارایی‌های رمزنگاری شده که واجد شرایط ابزارهای مالی تنظیم‌شده تحت دستورالعمل بازارهای ابزارهای مالی هستند (مانند سهام، اوراق قرضه، مشتقات) توسط MiCA تنظیم نمی‌شوند. به طور مشابه، انتشار دارایی های رمزنگاری که مشمول مقررات دفترچه اتحادیه اروپا هستند (به عنوان مثال، به دلیل واجد شرایط بودن به عنوان سهام یا اوراق قرضه) خارج از محدوده MiCA قرار می گیرند.

MiCA تعهدات مختلفی را بر صادرکنندگان و ارائه دهندگان خدمات دارایی رمزنگاری تحمیل می کند، از جمله:

(الف) شفافیت و الزامات افشا برای صدور دارایی های رمزنگاری شده؛

(ب) الزامات مجوز قانونی برای ارائه دهندگان خدمات دارایی رمزنگاری و صادرکنندگان توکن های ارجاع شده به دارایی و توکن های پول الکترونیکی؛

ج) الزامات عملیاتی، سازمانی و حاکمیتی برای صادرکنندگان توکن‌های ارجاع به دارایی و توکن‌های پول الکترونیکی و ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزنگاری‌شده؛

(د) تغییر مقرراتی الزامات تأیید کنترل در رابطه با صادرکنندگان توکن های ارجاع شده به دارایی (همانطور که در زیر تعریف شده است) و ارائه دهندگان خدمات دارایی رمزنگاری شده؛

(ه) حمایت از دارندگان دارایی های رمزنگاری شده و مشتریان ارائه دهندگان خدمات دارایی های رمزنگاری شده؛و

(و) یک رژیم سوء استفاده از بازار برای دارایی های رمزنگاری شده.

MiCA ارائه خدمات دارایی رمزنگاری زیر را تنظیم می کند:

(الف) نگهداری و اداره دارایی های رمزنگاری شده از طرف اشخاص ثالث؛

(ب) عملکرد یک بستر معاملاتی برای دارایی های رمزنگاری.

ج) تبادل دارایی های رمزنگاری شده برای بودجه.

(د) تبادل دارایی های رمزنگاری شده برای سایر دارایی های رمزنگاری.

(ه) اجرای سفارشات برای دارایی های رمزنگاری به نمایندگی از اشخاص ثالث.

(ج) قرار دادن دارایی های رمزنگاری.

(ز) ارائه خدمات انتقال برای دارایی های رمزنگاری به نمایندگی از اشخاص ثالث.

(ح) پذیرش و انتقال سفارشات برای دارایی های رمزنگاری به نمایندگی از اشخاص ثالث.

(i) ارائه مشاوره در مورد دارایی های رمزنگاری. وت

(ج) ارائه مدیریت نمونه کارها در دارایی های رمزنگاری.

ارائه دهندگان خدمات Crypto-Asset باید توسط یک مقام صالح در یک کشور عضو اتحادیه اروپا تحت میکا مجاز باشند. به عنوان یک استثناء در این مورد ، بنگاه های زیر می توانند بدون دریافت مجوزهای نظارتی اضافی ، خدمات رمزنگاری را ارائه دهند و به شرط آنکه چنین بنگاه هایی حداقل 40 روز کاری قبل از ارائه این خدمات برای اولین بار به مقامات صالح عضو اتحادیه اروپا اطلاع داده و ارائه دهند:

(الف) یک موسسه اعتباری مجاز به موجب دستورالعمل الزامات سرمایه اتحادیه اروپا (به عنوان مثال ، یک بانک اتحادیه اروپا) می تواند کلیه خدمات رمزنگاری-دارایی را ارائه دهد.

(ب) یک شرکت سرمایه گذاری مجاز به موجب بازارهای اتحادیه اروپا در بخش ابزارهای مالی می تواند خدمات رمزنگاری-دارایی را ارائه دهد که "معادل" با خدمات سرمایه گذاری و فعالیت هایی که مجاز به ارائه آنها در اتحادیه اروپا است.

ج) یک موسسه پول الکترونیکی مجاز به موجب دستورالعمل پول الکترونیکی اتحادیه اروپا می تواند خدمات "حضانت و اداره دارایی های رمزنگاری شده را به نمایندگی از اشخاص ثالث" و "ارائه خدمات انتقال برای دارایی های رمزنگاری به نمایندگی از اشخاص ثالث" ارائه دهد. با توجه به نشانه های پول الکترونیکی ، این مسئله را به وجود می آورد.

(د) یک شرکت مدیریتی یک تعهد برای سرمایه گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال (UCITS) مجاز به موجب دستورالعمل UCITS اتحادیه اروپا ممکن است خدمات مدیریت نمونه کارها را در دارایی های رمزنگاری ارائه دهد ، و (با فرض اینکه این "بالا" را در اختیار داردمجوز ارائه مشاوره سرمایه گذاری) همچنین ممکن است مشاوره در مورد دارایی های رمزنگاری ارائه دهد.

(ه) یک مدیر صندوق سرمایه گذاری جایگزین که تحت دستورالعمل مدیران صندوق سرمایه گذاری جایگزین اتحادیه اروپا مجاز است ، می تواند خدمات مدیریت نمونه کارها را در دارایی های رمزنگاری ارائه دهد ، و (با فرض اینکه این مجوزهای "بالادست" لازم را برای ارائه مشاوره سرمایه گذاری و پذیرش و پذیرش و پذیرش و پذیرش و پذیرش و دریافتانتقال سفارشات در رابطه با ابزارهای مالی) همچنین ممکن است مشاوره در مورد دارایی های رمزنگاری و پذیرش و انتقال سفارشات برای دارایی های رمزنگاری به نمایندگی از اشخاص ثالث ارائه دهد.

ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری که تحت MICA در یک کشور عضو اتحادیه اروپا مجاز است ممکن است از آزادی استقرار و آزادی اتحادیه اروپا و آزادی برای ارائه حقوق خدمات به "گذرنامه" مجوزهای خود در سایر کشورهای عضو اتحادیه اروپا استفاده کند.

بنگاه های کشور سوم قادر خواهند بود خدمات رمزنگاری را فقط با ابتکار انحصاری مشتری مستقر در اتحادیه اروپا ارائه دهند (یعنی با "درخواست معکوس"). بنابراین این امر مانع از درخواست مشتری های مستقر در اتحادیه اروپا یا ارائه مستقیم خدمات خود در اتحادیه اروپا می شود.

علاوه بر الزامات مجوز نظارتی ، ارائه دهندگان خدمات Crypto-Asset مشمول تعهدات گسترده در حال انجام تحت میکا از جمله در رابطه با:

(الف) انجام مشاغل ، از جمله تعهد عمومی برای عمل صادقانه ، عادلانه و حرفه ای مطابق با بهترین منافع مشتریان و مشتریان بالقوه.

(ب) افشای و شفافیت ، از جمله در رابطه با هزینه ها و قیمت گذاری ها و خطرات مربوط به خدمات آنها.

ج) الزامات محتاطانه ، که می تواند از طریق سرمایه نظارتی یا بیمه یا ترکیبی از هر دو برآورده شود.

(د) حفظ وجوه و صندوق های رمزنگاری مشتری ، از جمله الزامات تفکیک.

(ه) حكومت ، از جمله اطمینان از اینكه اعضای نهاد مدیریت از مشهور بودن و داشتن دانش ، تجربه و مهارت برای انجام وظایف خود برخوردار هستند ، و داشتن سیاست ها و رویه های مناسب برای انطباق ، از جمله ضد پولشویی (AML) ، تداومخدمات و امنیت داده ها ؛

(ج) گزارش ضبط و نظارتی.

(ز) رسیدگی به شکایات ؛

(ح) مدیریت تضاد منافع ؛

(i) برون سپاری ؛وت

(ج) برنامه ریزی باد.

همچنین برای دسته های خاصی از ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری و دارایی ، الزامات نظارتی خاص در حال انجام وجود دارد. به عنوان مثال ، ارائه دهندگان خدمات حضانت و مدیریت در رابطه با توافق نامه های حضانت ، ضبط ، تفکیک و بازگشت دارایی های رمزنگاری شده و مسئولیت ، قوانین اضافی مفصلی دارند. ارائه دهندگان خدمات انتقال برای دارایی های رمزنگاری نیز مشمول الزامات خاص مربوط به توافق نامه های خود با مشتری هستند ، که توسط مقامات نظارتی اروپا بیشتر توسعه می یابد.

کاغذ سفید

صادرکننده دارایی های رمزنگاری که از طریق الکترون های الکترونیکی یا نشانه های مربوط به دارایی نیستند ، برای انتشار یک مقاله سفید در دسترس عموم و هر ارتباطات بازاریابی دیگر در وب سایت خود در مدت زمان معقول قبل از تاریخ شروع یک پیشنهاد لازم است. عموم مردم رمزنگاری یا پذیرش آنها در تجارت.

کاغذ سفید باید حاوی (از جمله موارد دیگر) باشد:

(الف) پیشنهاد یا شخصی که به دنبال پذیرش در تجارت است (و در صورت متفاوت بودن ، صادرکننده و در صورت لزوم اپراتور بستر معاملاتی).

(ب) رمزنگاری و حقوق و تعهدات مربوط به آن.

(ج) خطرات مربوط به رمزنگاری-دارایی. وت

(د) تأثیر جانبی جانبی جانبی محیطی و آب و هوا از مکانیسم اجماع مورد استفاده برای صدور رمزنگاری- دارایی.

مقالات سفید باید به مرجع ذیصلاح کشور عضو اتحادیه اروپا از پیشنهاد دهنده ، شخصی که به دنبال پذیرش در تجارت یا اپراتور سیستم عامل های تجاری (در صورت کاربرد) 20 روز کاری قبل از انتشار مقاله سفید است ، مطلع شود.

هرگونه ارتباطات بازاریابی اضافی باید به این ترتیب برچسب گذاری شود و همچنین مشمول الزامات خاص از جمله اینکه باید عادلانه ، واضح و گمراه کننده نباشند.

حق انصراف

دارندگان خرده فروشی دارایی های رمزنگاری (غیر از نشانه های ارجاع شده دارایی و نشانه های الکترونیکی) به طور کلی حق دارند از توافق خود برای خرید دارایی های رمزنگاری شده بدون هزینه یا هزینه و بدون ارائه دلایل برای مدت 14 روز تقویم پس از آن ، عقب نشینی کنند. موافقت با خرید. با این حال ، حق برداشت در جایی اعمال نمی شود که دارایی های رمزنگاری شده قبل از خرید توسط دارنده خرده فروشی در تجارت در یک بستر معاملاتی پذیرفته شده باشند.

اعتبار

صادرکنندگان نشانه های مربوط به دارایی باید در اتحادیه اروپا تأسیس شوند و تحت میکا یا به عنوان یک موسسه اعتباری مجاز باشند (به عنوان مثال ، یک بانک). 2

کاغذهای سفید

صادرکنندگان نشانه های مربوط به دارایی نیز باید یک کاغذ سفید تولید کنند. الزامات محتوا مشابه مواردی است که در بالا توضیح داده شد. مقالات سفید برای نشانه های ارجاع دارایی باید توسط مقام صالح کشور صادرکننده تأیید شود. صادرکنندگان باید مقالات سفید تأیید شده را در وب سایت های خود منتشر کنند ، حداکثر تا تاریخ شروع پیشنهاد به عموم مردم از نشانه های ارجاع شده دارایی یا پذیرش آن نشانه ها در تجارت.

الزامات سازمانی ، عملیاتی و اداره تجارت

صادرکنندگان نشانه های ارجاع دارایی (از جمله موارد دیگر):

(الف) ذخیره دارایی هایی را ایجاد کنید که باید از سایر دارایی های آنها جدا شود و ظرف پنج روز کاری پس از صدور نشانه های مربوطه در بازداشت شخص ثالث قرار گیرد.

(ب) الزامات نظارتی مداوم در حال انجام ، از جمله الزام برای حفظ سرمایه واجد شرایط (به عنوان مثال سرمایه سهم) بالاتر از 350،000 یورو و 2 ٪ از میانگین دارایی های ذخیره شده در بالا را برآورده می کند.

ج) به دارندگان حق بازخرید حقوقی در همه زمان ها در برابر صادرکننده (برای ارزش بازار نشانه) اعطا کنید و در صورتی که یک صادرکننده نتواند تعهدات خود را بر خلاف دارایی های ذخیره برآورده کند.

(د) برخی از افشای عمومی در حال انجام را ارائه دهید.

(ه) الزامات مختلف گزارشگری نظارتی را رعایت کنید.

(f) ترتیبات حاکمیتی از جمله ساختار سازمانی با خطوط گزارش روشن.

(ز) ایجاد یک برنامه تداوم کسب و کار.

(ح) ایجاد یک برنامه بازیابی در مورد هرگونه شکست در رعایت الزامات مربوط به ذخیره دارایی ها و حفظ خدمات در مورد رویدادهایی که خطر قابل توجهی از اختلال در عملیات را ایجاد می کند ، ایجاد کنید. وت

(i) سیاست ها و رویه هایی برای (از جمله موارد دیگر) داشته باشید:

(i) ذخیره دارایی ؛

(ب) حضانت دارایی های ذخیره ؛

(iii) رستگاری نشانه ها.

(IV) حفظ نقدینگی نشانه ها.

(v) رسیدگی به شکایت ؛وت

(vi) درگیری سیاست های منافع در رابطه با درگیری بین ، به عنوان مثال ، خود و سهامداران ، کارمندان و دارندگان نشانه ها.

صادرکنندگان نشانه های ارجاع دارایی از اعطای بهره به نشانه ها ممنوع هستند.

گزارش و تصویب نشانه های ارجاع شده دارایی

صادرکنندگان نشانه های ارجاع شده دارایی با کل ارزش صادر شده بیش از 100 میلیون یورو باید به صورت سه ماهه به مرجع ذیصلاح مربوطه گزارش دهند:

(الف) پایگاه مشتری ؛

(ب) ارزش نشانه ارجاع شده دارایی صادر شده و اندازه ذخیره دارایی ها.

ج) میانگین و ارزش معاملات در روز ؛وت

(د) تخمین از میانگین تعداد و ارزش معاملات در روز مرتبط با استفاده به عنوان وسیله مبادله در یک منطقه ارز واحد.

در جایی که میانگین و ارزش متوسط سه ماهه و ارزش معاملات در روز مرتبط با استفاده به عنوان وسیله مبادله بالاتر از 1 میلیون معاملات و 200 میلیون یورو به ترتیب ، در یک منطقه ارز واحد ، صادرکننده باید:

(الف) صدور نشانه ارجاع دارایی را متوقف کنید. وت

(ب) در طی 40 روز کاری ، طرحی را به مرجع ذیصلاح ارائه دهید تا اطمینان حاصل شود که تعداد و ارزش معاملات در روز مرتبط با استفاده به عنوان وسیله مبادله در یک منطقه ارز واحد زیر 1 میلیون معاملات و 200 میلیون یورو نگه داشته می شودبه ترتیب ارزش

این یک محدودیت قابل توجه برای هر صادرکننده یک نشانه ارجاع شده دارایی (به عنوان مثال ، یک StableCoin مرتبط با چندین ارز یا دارایی های دیگر) است که قصد دارد به مقیاس قابل توجهی برسد.

صادرکنندگان از نشانه های ارجاع شده دارایی بسیار مورد استفاده باید برای برآورده کردن این الزامات و عامل آنها در برنامه های راه اندازی و توزیع خود ، رویه ها و کنترل های خود را انجام دهند.

در جایی که یک شرکت در پردازش برخی ، اما نه همه ، معاملات موجود در یک نشانه ارجاع دارایی یا ارائه سایر خدمات به صادرکننده توکن دارایی ، ممکن است بخواهد مذاکره در مورد حقوق قراردادی برای دریافت گزارش در مورد تعداد و ارزش معاملات باشد. در روز و مراحل انجام مراحل برای کاهش خطرات مربوط به الزام به متوقف کردن صدور - به عنوان مثال ، برای مقابله با از دست دادن درآمد معامله ، نوسان قیمت و خطرات احتمالی تسویه حساب که می تواند ناشی از قطع ناگهانی صدور باشد.

نشانه های قابل توجه دارایی

الزامات اضافی برای "نشانه های قابل توجه دارایی" 3 از جمله افزایش نیازهای سرمایه و نظارت مستقیم توسط اداره بانکی اروپا (EBA) وجود دارد.

مجوز و صدور

صادرکننده نشانه های پول الکترونیکی باید به عنوان یک موسسه اعتباری (به عنوان مثال ، یک بانک) یا یک موسسه پول الکترونیکی مجاز باشد.

بانک ها و موسسات پول الکترونیکی باید 40 روز کاری قبل از تاریخ صدور نشانه های پول الکترونیکی ، به مقامات ذیصلاح خود اطلاع دهند.

نشانه های پول الکترونیکی پول الکترونیکی به معنای دستورالعمل پول الکترونیکی اتحادیه اروپا هستند. در نتیجه ، قوانینی تحت آن دستورالعمل مربوط به صدور پول الکترونیکی و الزامات نظارتی که برای مؤسسات پول الکترونیکی در رابطه با میانگین مبلغ برجسته پول الکترونیکی در صدور اعمال می شود ، در رابطه با نشانه های پول الکترونیکی اعمال می شود.

صادرکنندگان باید نشانه های پول الکترونیکی را با ارزش و به دارندگان اعطا کنند و حق بازخرید نشانه های پول الکترونیکی را با ارزش داشته باشند.

صادرکنندگان نشانه های پول الکترونیکی از اعطای بهره به نشانه ها ممنوع هستند.

کاغذهای سفید

صادرکنندگان نشانه های پول الکترونیکی نیز باید یک کاغذ سفید تولید کنند. الزامات محتوا مشابه مواردی است که در بالا توضیح داده شد. برگه های سفید الکترونیکی لازم نیست که توسط مرجع ذیصلاح مربوطه تأیید شود. با این حال ، صادرکنندگان باید مقالات سفید خود را در وب سایت های خود منتشر کنند ، حداکثر تا تاریخ شروع پیشنهاد به مردم نشانه های الکترونیکی یا پذیرش آن نشانه ها به تجارت.

الزامات سازمانی ، عملیاتی و اداره تجارت

الزامات سازمانی ، عملیاتی و اداره تجارت برای صادرکنندگان نشانه های پول الکترونیکی مشابه مواردی است که در مورد نشانه های ارجاع شده دارایی اعمال می شود. با این حال ، به طور قابل توجهی ، صادرکنندگان نشانه های الکترونیکی نیازی به ایجاد ذخیره ندارند بلکه باید در عوض از بودجه دریافت شده در ازای نشانه های پول الکترونیکی مطابق با دستورالعمل پول الکترونیکی اتحادیه اروپا (به عنوان مثال ، با نگه داشتن آنها در یک حساب جداگانه یا سرمایه گذاری آنها ، محافظت کنند. در دارایی های امن و کم خطر).

نشانه های مهم پول الکترونیکی

الزامات اضافی برای نشانه های قابل توجه پول الکترونیکی ، 4 مورد از جمله افزایش نیازهای سرمایه و نظارت مستقیم توسط EBA وجود دارد.

ارائه دهندگان خدمات Crypto-Asset تحت دستورالعمل پولشویی اتحادیه اروپا "نهادهای موظف" خواهند شد و در معرض دقت مشتری ، نظارت بر معاملات و گزارش دهی و سایر الزامات AML قرار می گیرند ، همانطور که در حال حاضر برای ارائه دهندگان خدمات پرداخت (به عنوان مثال ، صادرکنندگان ، خریداران ، پولRemitters) در رابطه با ارائه خدمات پرداخت آنها در اتحادیه اروپا.

میکا بر اساس رژیم سوءاستفاده از بازار اتحادیه اروپا برای ابزارهای مالی (به عنوان مثال ، اوراق بهادار و مشتقات) طبق آیین نامه سوءاستفاده از بازار اتحادیه اروپا ، رژیم سوءاستفاده از بازار را برای دارایی های رمزنگاری ایجاد می کند. رژیم سوءاستفاده از بازار تحت میکا به طور کلی در رابطه با دارایی های رمزنگاری شده که در یک بستر معاملاتی پذیرفته شده اند یا درخواست پذیرش در تجارت در چنین سکویی انجام شده است ، اعمال می شود.

این رژیم شامل قوانینی در مورد افشای "اطلاعات داخلی" است که شامل اطلاعات غیر عمومی از ماهیت دقیق است که می تواند تأثیر قابل توجهی در قیمت یک رمزنگاری معامله شده یا مرتبط داشته باشد. همچنین شامل ممنوعیت های مربوط به معاملات خودی ، افشای غیرقانونی اطلاعات داخلی و دستکاری در بازار است. این امر می تواند منجر به اقدامات اجرایی تنظیم كنندگان اتحادیه اروپا مشابه پرونده كمسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده علیه كارمند سابق كوینباز و همكاران وی برای تجارت خودی در دارایی های رمزنگاری شود.

MICA تغییر در رژیم کنترل در مورد ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری و دارایی و صادرکنندگان نشانه های ارجاع دارایی را معرفی می کند. این شبیه به رژیم است که در حال حاضر برای سایر موسسات مالی مجاز در یک کشور عضو اتحادیه اروپا (به عنوان مثال ، موسسات اعتباری ، شرکت های سرمایه گذاری ، موسسات پول الکترونیکی و موسسات پرداخت) اعمال می شود.

به طور کلی ، هرگونه خرید مستقیم یا غیرمستقیم 10 ٪ یا بیشتر از سهام یا حق رأی در ارائه دهنده خدمات رمزنگاری و یا در صادرکننده نشانه های ارجاع دارایی ، نیاز به تصویب قبلی مرجع صالح کشور عضو اتحادیه اروپا دارد. 9. ESG

همانطور که در بالا ذکر شد ، MICA نیاز به افشای عوامل پایداری محیط زیست ، مانند مصرف انرژی و اطلاعات مربوط به شاخص های پایداری دارد. اداره اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) استانداردهای فنی نظارتی را برای روشن شدن این الزامات منتشر می کند.

پس از بحث و گفتگوهای قانونگذاری ، میکا ، رمزنگاری اثبات کار (POW) را ممنوع نمی کند ، که یک فرایند انرژی فشرده است. با این حال ، طی دو سال از زمان لازم برای میکا ، کمیسیون اروپا باید گزارشی موقت در مورد درخواست میکا ، در صورت لزوم ، همراه با یک پیشنهاد قانونگذاری ، از جمله دیگران ، اثرات منفی بر آب و هوا و محیط مکانیسم های اجماع مورد استفاده قرار دهداعتبار معاملات رمزنگاری را تأیید کنید. بنابراین ، ممنوعیت POW آینده هنوز هم امکان پذیر است.

بنگاه هایی که برای صدور دارایی های رمزنگاری یا ارائه خدمات رمزنگاری در اتحادیه اروپا ، یا توزیع دارایی های رمزنگاری یا ارائه خدمات رمزنگاری یا ارائه خدمات رمزنگاری به مشتریان در اتحادیه اروپا ، باید میکا را با دقت بررسی کنند و کاربرد آن را در مورد فعلی و فعلی خود در نظر بگیرند. فعالیتهای تجاری پیشنهادی.

بنگاهها باید در نظر بگیرند که یک سیاست طبقه بندی رمزنگاری را ایجاد کنند که به آنها کمک کند تا تعیین کنند که آیا هر یک از محصولات و خدمات آنها یا شرکای تجاری خود ، در تعریف یک دارایی رمزنگاری قرار می گیرند و اگر چنین است ، آیا ممکن است دارایی باشد-نشانه ها یا نشانه های پول الکترونیکی. طبقه بندی دارایی های رمزنگاری خاص برای این اهداف برای انطباق با میکا ضروری است ، زیرا استفاده از قوانین مختلف تحت میکا با چنین طبقه بندی تعیین می شود. از این رو طبقه بندی نادرست یک رمزنگاری خاص می تواند خطرات قابل توجهی در انطباق داشته باشد.

بنگاههای تنظیم شده ای که به ارائه دهندگان خدمات Crypto-Asset خدمات ارائه می دهند نیز باید چنین ارزیابی های طبقه بندی را در فرآیندهای دقت خود در رابطه با آن ارائه دهندگان در نظر بگیرند.

ESMA یک لیست "لیست سیاه" رمزنگاری را حفظ خواهد کرد. این شامل صادرکنندگان و ارائه دهندگان خدمات رمزنگاری است که مطابق با میکا نیستند. شرکت ها ممکن است بخواهند لیست سیاه ESMA را در منابعی که برای دقت و اهداف گسترده تر مدیریت ریسک استفاده می کنند ، درج کنند.

1 برای سهولت در خواندن ، ما در طول این بروزرسانی به طور کلی به "صدور" و "صادرکنندگان" مراجعه می کنیم ، اما چنین منابع باید درک شود که شامل پیشنهاد و پذیرش در تجارت دارایی های رمزنگاری شده است ، مگر اینکه در غیر این صورت بیان شده باشد. 2 مجوز لازم نیست در جایی که میانگین ارزش برجسته کلیه نشانه های ارجاع شده دارایی در طی یک دوره 12 ماهه از 5 میلیون یورو تجاوز نکند یا در جایی که نشانه ها فقط به آنها پیشنهاد می شود (و فقط می توان آنها را می توان) "سرمایه گذاران واجد شرایط" ، که آنها را انجام دهند ، که می توان آنها را انجام داد. اصطلاح شامل برخی از سرمایه گذاران نهادی است. 3 این توسط EBA تعیین می شود ، که به عنوان مثال ، نشانه های مربوط به حجم معاملات ، سرمایه بازار و بهم پیوستن با سیستم مالی را ارزیابی می کند. 4 این همچنین توسط EBA تعیین می شود که آزمایش مشابه با نشانه های قابل توجه دارایی است.

Sidley Austin LLP این اطلاعات را به عنوان خدماتی برای مشتریان و سایر دوستان فقط برای اهداف آموزشی ارائه می دهد. نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا ایجاد یک رابطه وکالت و مشتری ، تفسیر شد یا به آن اعتماد کرد. خوانندگان نباید بدون اینکه به دنبال مشاوره از مشاوران حرفه ای باشند ، به این اطلاعات عمل کنند.

تبلیغات وکالت - Sidley Austin LLP ، One South Dearborn ، Chicago ، IL 60603. +1 312 853 7000. Sidley and Sidley Austin به Sidley Austin LLP و مشارکتهای وابسته مراجعه می کنند ، همانطور که در www. sidley. com/disslaimer توضیح داده شده است.

© Sidley Austin LLP

مخاطب

اگر در مورد این به روزرسانی Sidley سؤالی دارید ، لطفاً با وکیل Sidley که معمولاً با آنها کار می کنید تماس بگیرید یا: