برای استفاده از Khan Academy باید به مرورگر وب دیگری ارتقا دهید. برای شروع ارتقا کافیست یکی از گزینه های زیر را انتخاب کنید.

اگر این پیام را می‌بینید، به این معنی است که ما در بارگیری منابع خارجی در وب‌سایت خود با مشکل مواجه هستیم.

اگر پشت فیلتر وب هستید، لطفاً مطمئن شوید که دامنه های *. kastatic. org و *. kasandbox. org رفع انسداد هستند.

AP®︎/اقتصاد کلان کالج

واحد 4: درس 1

مقدمه ای بر اوراق قرضه

در این ویدئو، ما فکر می کنیم که اوراق قرضه چگونه کار می کنند. موضوعات شامل معنای خرید اوراق قرضه، معنای انتشار اوراق قرضه، نرخ کوپن، ارزش اسمی و سررسید است. ایجاد شده توسط سال خان.

میخواهی وارد گفتگو شوی؟

چرا یک شرکت باید اوراق قرضه منتشر کند؟آیا جمع‌آوری پول از طریق تأمین مالی سهام بسیار ارزان‌تر نیست زیرا آنها نگران پرداخت سود و بازگرداندن مبلغ اصلی به دارندگان اوراق نیستند؟

در گسترده ترین مفهوم: اوراق قرضه موقت هستند در حالی که سهام دائمی است. در هر صورت تامین مالی، شما سودآوری آینده شرکت خود را با پول نقد فعلی معامله می کنید. با اوراق قرضه، مقدار دلار ثابتی از آن سود را معامله می‌کنید، در حالی که با حقوق صاحبان سهام، حق دائمی درصدی از سود خود را معامله می‌کنید. به عنوان مثال، فرض کنید زمانی که ارزش شرکت شما 1000000 دلار است (10% از ارزش کل شما) 100000 دلار تامین مالی می کنید و با این تامین مالی می توانید ارزش شرکت خود را به 20000000 دلار افزایش دهید. اگر از اوراق قرضه استفاده می کردید، فقط باید 100000 دلار (به اضافه بهره) را بازپرداخت کنید. اگر از سهام استفاده می کردید، سرمایه دار شما حق دریافت 10٪ از ارزش شرکت شما (2, 000, 000 دلار) را دارد. بنابراین، تنها در صورتی که وجوه نتوانند ارزش کسب و کار شما را افزایش دهند، سهام در بلندمدت "ارزان تر" است.

سال در ویدئوی قبلی در مورد اوراق، اسکناس و اوراق قرضه، اشاره کرد که "طبق تعریف" اسکناس‌های اوراق بهادار طی یک سال سررسید می‌شوند، اسکناس‌ها - از یک سال تا ده سال، و اوراق قرضه - بیش از 10 سال. سوال من: آیا این تعریف مختص اوراق بهادار خزانه است که من در آن می بینم؟

6:29

سال تاریخ سررسید اوراق قرضه فرضی خود را 2 سال تعیین می کند (که به طور دقیق "طبق تعریف" یک "یادداشت" را توصیف می کند)؟با تشکر.

من فکر می‌کنم پاسخ این است که این تفاوت‌های نامی مختص اوراق بهادار خزانه‌داری ایالات متحده است. اوراق قرضه شرکتی می تواند هر سررسیدی داشته باشد، اگرچه بدهی شرکتی بسیار کوتاه مدت معمولاً با "اوراق تجاری" انجام می شود که مشابه اوراق قرضه است.

بنابراین، راه ترجیحی یک شرکت برای افزایش سرمایه، انتشار سهام یا استقراض از طریق اوراق قرضه چیست؟

در یک شرکت متعادل، بازپرداخت حقوق صاحبان سهام بیشتر از پرداخت بدهی است. اگر نه قطعا چیزی اشتباه است. با توجه به اینکه دارندگان سهام ریسک بالاتری را تحمل می کنند، در مقایسه با دارنده بدهی که توسط یک لایه از حقوق صاحبان سهام در برابر هرگونه رکود در فعالیت شرکت محافظت می شود، به دنبال سود بالاتری هستند. در راه اندازی یک شرکت هنوز هیچ بازدهی در دارایی ها وجود ندارد. در آن بخش از چرخه، هر بدهی باعث سوزاندن پول نقد می شود و در چنین زمانی، شما به دنبال سرمایه گذار بلندمدت سهام هستید که به دنبال بازگشت فوری نیست. همانطور که شرکت رشد می کند و بازدهی دارایی را ایجاد می کند، هر بدهی با هزینه کمتر از بازده خالص دارایی، اهرمی را برای سرمایه گذار سهام ایجاد می کند. با وارد شدن بدهی بیشتر با تامین مالی بدهی که هزینه کمتری نسبت به بازده خالص دارایی دارد، بازده سرمایه گذار افزایش می یابد. فرض کنید بازده خالص دارایی برابر با 10٪ است. بدون بدهی در تصویر، دارنده سهام دارای 10٪ بازده است. اگر اکنون بتوانیم دارندگان بدهی را جذب کنیم که نیمی از ترازنامه را تامین مالی می کنند (بدون بازپرداخت به دارنده سهام، ترازنامه رشد می کند و بازده خالص دارایی ثابت باقی می ماند) و این دارندگان بدهی بر سر نرخ بهره 8 درصد توافق می کنند، چه اتفاقی می افتد. نسبت به بازده دارنده سهام؟دارنده سهام یک ناهار اضافی 2% در نیمی از ترازنامه دریافت می کند. دارنده بدهی به طور موثری بازده دارنده سهام را تحت تأثیر قرار می دهد. اگر شرکت بدهی خود را با نرخی بالاتر از بازده خالص دارایی ها تامین مالی کند، چه؟= تخریب دارایی و از بین رفتن ارزش سهامداران تا زمانی که آن لایه به صفر برسد.

کدام یک در تاریخ اول شد، سهام یا اوراق قرضه؟همچنین، بهترین راه برای تعیین اینکه آیا سهام یک شرکت را بخریم یا نه، چیست؟

شما یک فاکتور از درآمد فعلی (نسبت P/E یا قیمت نسبت به درآمد فعلی) را پرداخت می کنید. حدس زدن درست درآمدهای آینده می تواند باعث شود ارزش پرتفوی خود را افزایش دهید، اما هیچ کس نمی داند مگر اینکه شما اطلاعات داخلی داشته باشید و دولت اصلاً آن را دوست نداشته باشد. نسبت P/E همچنین می تواند در طول زمان با رشد یا انقباض اقتصاد، ارقام تورم بالاتر یا پایین تر تغییر کند.. بنابراین، خرید سهام با P/E پایین که در بلندمدت به آن اعتقاد دارید، احتمالاً موفق ترین راه برای سرمایه گذاری در سهام است. و کنار هم قرار دادن یک سبد دارای حدود 20 سهم، اثرات همبستگی لازم را به شما می دهد. اگر سهام بهتری برای گنجاندن در سبد خود پیدا کردید، سهامی را بفروشید که پتانسیل کمتری در نظر شما دارد.

1:35

قیمت سهم ارزش حقوق صاحبان سهام تقسیم بر تعداد سهام است. از آنجایی که حقوق صاحبان سهام 10 میلیون دلار و تعداد سهام آن 1 میلیون است، قیمت هر سهم 10 دلار است. اولین کاری که انجام می دهد این است که 500 هزار سهم چاپ می کند. اما، مالک آن 500 هزار سهم است و بنابراین آن 500 هزار سهم خودش بخشی از دارایی های شرکت است. بنابراین در حال حاضر، دارایی ها 500 هزار سهم به ارزش هر کدام 10 دلار و دارایی های دیگر به ارزش 10 میلیون دلار است. بنابراین در مجموع 15 میلیون دلار دارایی و بنابراین 15 میلیون دلار سهام باقی می ماند که بین 1. 5 میلیون سهم تقسیم می شود، که به این معنی است که قیمت هر سهم در 10 دلار باقی مانده است.

سپس 500 هزار سهم را به قیمت سهم 10 دلار فروخت و بنابراین 5 میلیون دلار به دست آورد. بنابراین، هنوز 15 میلیون دلار دارایی دارد، و بنابراین 15 میلیون دلار سهام، بین 1. 5 میلیون سهم تقسیم می شود، و بنابراین قیمت هر سهم 10 دلار باقی می ماند.

چه کسی در هنگام انتشار برای اولین بار قیمت سهام و همچنین تعداد سهام را تعیین می کند. جمع آوری پول از طریق انتشار سهام بسیار آسان به نظر می رسد زیرا شرکت فقط باید سهام جدید را با قیمت منتشر کند. لطفا به من کمک کنید نقاط را وصل کنم.

شرکت باید قیمتی را تعیین کند که برای تعداد سهامی که شرکت می‌خواهد بفروشد، خریداران کافی وارد کند. معمولاً یک بانک سرمایه گذاری به شرکت کمک می کند تا تقاضا را اندازه گیری کند و قیمتی را ارائه کند که تمام سهام فروخته شود. معمولاً قیمت به طور عمدی "خیلی پایین" تعیین می شود تا افرادی که مستقیماً از شرکت خرید می کنند بتوانند آنها را به خریداران دیگر برگردانند و فوراً سود ببرند. به همین دلیل است که هرگز نباید سهام را از یک IPO اخیر خریداری کنید، مگر اینکه آنها را در عرضه اولیه دریافت کرده باشید و قصد دارید آنها را برگردانید. معمولاً "بچه های کوچک" فرصت زیادی برای خرید سهام در پیشنهادهای "گرم" مانند آن ندارند.

چرا بدهی 5 میلیونی برای اوراق قرضه است؟اگر آنها مجبور به پرداخت 1200x5000 دلار به مردم شوند، آیا بدهی کتاب ها 6 میلیون کاهش نمی یابد و هر 6 ماه یکبار 500 هزار دلار کاهش نمی یابد؟

خیر، شما باید 200 دلار سود پس از سررسید به دارنده اوراق بپردازید. نمودار دارایی / حقوق صاحبان سهام مانند این یک عکس فوری است که شامل سود یا بدهی آتی نمی شود

این فرآیندی است که در آن FED به یک بازیگر غالب بازار فعال برای مقابله با نیروهای بحران مالی تبدیل شد. به همه فعالان بازار گفتند: می‌خواهیم بخریم، آن هم خیلی! این باعث شد همه بازیگران بازار با FED مبارزه نکنند. قیمت ها دوباره بالا رفت و سریع و تثبیت شد. به لطف این روند تخریب دارایی ها به پایان رسید. FED دیدگاه قوی در مورد ارزش دارایی ها و اقتصاد واقعی دارد. آنها با بالا بردن ارزش دارایی‌ها روی تقویت اقتصاد واقعی آزمایش کردند.

". شرکت ها به طور کلی نرخ بهره پایین تر از اوراق قرضه نسبت به وام های بانکی را پرداخت می کنند."

این درست نیستوام های بانکی در یک رابطه جهانی با مشتری داده می شود. فرصت مشاغل ثانویه (فارکس ، بیمه ، سرمایه گذاری) باعث می شود بانک ها براساس ریسک های اعتباری به وام گیرندگان شرکت ، نرخ نسبت به ارزش منصفانه را پایین بیاورند. این یک نتیجه از رقابت بین بانک ها است. این همچنین در بازار وام سندیکا نشان می دهد. اوراق قرضه بیشتر در اوراق بهادار بیمه گذاران و صندوق های بازنشستگی که این تجارت ثانویه ندارند ، خاتمه می یابد. برخی از شرکت ها چنین رتبه بالایی دارند که می توانند با قیمت های زیر هزینه بودجه اکثر بانک ها وام بگیرند. آنها در رفتن به بازار اوراق قرضه از مزایای بالقوه برخوردار هستند.

من معتقدم که می خواهم اوراق بهادار در بازار ثانویه بخریم و بلوغ را نگه دارم. آیا می توانم ، یا این فقط برای بچه های بزرگ هم هست؟من می دانم که سوئز اورمن اوراق قرضه را دوست دارد اما بودجه اوراق قرضه را دوست ندارد. من کاملاً مطمئن نیستم که چرا. از هر دیدگاهی استقبال می نماییم.

متن فیلم

Voiceover: در این ویدیو ، من می خواهم به شما ایده کلی بدهم که یک پیوند چیست و چرا یک شرکت حتی ممکن است در وهله اول آنها را صادر کند. و فقط در یک سطح بسیار بالا ، پیوند اساساً راهی برای شرکت در وام دادن به یک شرکت است ، بنابراین شما یک وام دهنده جزئی ، وام دهنده جزئی ، به یک شرکت و فقط برای ساختن آن بتن تر ، بیایید برخی تصور کنیمنوع شرکتی که 10 میلیون دلار دارایی دارد ، بنابراین این دارایی های آن در آنجا ، دارایی است و دارایی 10 میلیون دلار دارد. بیایید فقط به خاطر سادگی بگوییم ، هیچ بدهی ندارد ، بنابراین همه این ارزش ، همه این 10 میلیون دلار همان چیزی است که متعلق به صاحبان است ، یا از حقوق صاحبان سهام ، سهام این مالک ، بنابراین این 10 میلیون دلار ، 10 میلیون دلار استدر حقوق صاحبان سهامو اگر می گفتیم ، یک میلیون سهم داشته باشیم. من آن را پایین می نویسماگر یک میلیون سهم داشته باشیم و اگر این شماره 10 میلیون دلاری را باور کنیم ، این بدان معنی است که هر سهم 10 دلار برای هر سهم ارزش دارد. حال بیایید بگوییم این شرکت واقعاً خوب عمل می کند و می خواهد گسترش یابد. این می خواهد دارایی های خود را 5 میلیون دلار افزایش دهد تا بتواند بیرون برود و یک کارخانه 5 میلیون دلاری خریداری کند ، بنابراین می خواهد ، بگذارید آن را درست در اینجا ترسیم کنم. این دارایی 5 میلیون دلاری دیگر برای ساخت آن کارخانه یا اساساً یک کارخانه 5 میلیون دلاری می خواهد. سوال این است که چگونه آن را تأمین مالی می کند؟خوب ، یک راه این است که آنها فقط می توانند عدالت بیشتری صادر کنند. اگر آنها بتوانند قیمت 10 دلار برای هر سهم را بدست آورند ، می توانند 500000 سهم دیگر ، 500000 سهم با 10 دلار در هر سهم صادر کنند ، و در اصل این امر 5 میلیون دلار تولید می کند. این سناریو یک است. آنها 500000 سهم را با 10 دلار در هر سهم صادر می کنند. آنها اکنون 1. 5 میلیون سهم دارند ، اما این صاحبان جدید به طور جمعی 5 میلیون دلار به آنها دادند ، بنابراین این ، سهام 5 میلیون دلار رشد می کند. اکنون ما 1. 5 میلیون سهم داریم ، بنابراین این اکنون 1. 5 میلیون سهم خواهد بود ، نه یک میلیون ، و پول جدید این سهامداران جدید به سمت دارایی می رود ، و سپس ما از آن استفاده می کنیم تا در واقع کارخانه را خریداری کنیم. آنچه من فقط توضیح دادم اساساً صدور سهام یا تأمین اعتبار از طریق حقوق صاحبان سهام است. تأمین اعتبار از طریق حقوق صاحبان سهام یا با صدور سهام. حال ، راه دیگر برای انجام این کار ، وام گرفتن پول ، وام گرفتن پول است ، بنابراین بگذارید این شرکت را دوباره جمع کنم. من این را فقط اینجا می گذارم تا بتوانیم این دو را با هم مقایسه کنیم. یک بار دیگر ، ما 10 میلیون دلار دارایی داریم. این 10 میلیون دلار دارایی ما است. ما 10 میلیون دلار سهام برای شروع کار با 10 میلیون دلار سهام داریم و به جای صدور سهام برای دریافت 5 میلیون دلار ، می خواهیم پول را وام بگیریم تا بتوانیم ، در اصل بدهی صادر می کنیم ،