این سریال وبلاگ سعی خواهد کرد با استفاده از نمونه کارها از نمونه کارها ما به برخی از سؤالات متداول در مورد سرمایه گذاری پاسخ دهد ، اما داستانهای ذینفع زیادی را در بر نمی گیرد. اگر در زمینه های خرد بیشتر فصلی هستید ، مشخصات بخش سرمایه گذاری و گزارش تأثیر ما را بخوانید. برای اطلاعات عمیق تر در مورد مباحث موجود در این پست ، دروازه میکرو را ببینید.
یک موسسه تأمین مالی چیست؟
براساس اعلام بانک جهانی ، 2 میلیارد نفر در سطح جهان فاقد دسترسی به خدمات مالی اساسی هستند. در یک سطح اساسی ، من یک موسسه سرمایه گذاری خرد (MFI) را به عنوان یک موسسه مالی تعریف می کنم که وام های کوچکی را برای افرادی فراهم می کند که در غیر این صورت دسترسی به اعتبار ندارند. تعریف "وام های کوچک" به زمینه جغرافیایی بستگی دارد. هند بودجه خرد را به عنوان وام کمتر از 1 لخ تعریف می کند که امروزه حدود 1500 دلار است در حالی که SBA ایالات متحده میکرولوها را به عنوان وام کمتر از 50،000 دلار تعریف می کند. مهم است که به یاد داشته باشید که هیچ مقدار مشخصی در سطح جهانی وجود ندارد. هند و ایالات متحده تنها کشورهایی هستند که حتی محدودیت هایی را نیز تعریف کرده اند (تا آنجا که من می دانم). در این وبلاگ ، من روی سرمایه گذاری بین المللی ، یعنی خارج از ایالات متحده تمرکز خواهم کرد.
چرا MFI چنین نرخ بهره بالایی را پرداخت می کند؟
اندازه کوچک وام ها به طور مستقیم با نرخ بهره بالا که MFI ها تمایل به پرداخت آن دارند مرتبط است. ممکن است انتظار داشته باشید که MFI نرخ بهره پایین را شارژ کند زیرا آنها به بخش های فقیرتری از جمعیت خدمت می کنند ، اما در واقع برعکس درست است. برای خدمت به پایه هرم ، باید مبلغ وام کمی تهیه کنید و مبلغ وام کوچک برای تهیه عملیاتی از مبلغ وام بزرگ بسیار گران تر است. اگر یک MFI بخواهد خود پایدار باشد-معیار وابسته به کمک های مالی-آنها برای تأمین هزینه های خود باید نرخ بهره کافی را شارژ کنند.
تأثیر مالی خرد
بحث مداوم در مورد اینکه آیا هدف خردمندی کاهش فقر یا گنجاندن مالی است ، وجود دارد. بخشی از بحث ناشی از عدم مطالعات (PDF) است که سرمایه گذاری خرد را به عنوان یک ابزار کاهش فقر مؤثر نشان می دهد. با این حال ، هنوز توافق کلی وجود دارد که تأمین مالی خرد به بهبود زندگی مشتریانی که در آن خدمت می کنند کمک می کند. در حالی که ما هنوز ممکن است منتظر مطالعاتی باشیم که فقر را کاهش می دهد ، فقر را کاهش می دهد ، اما مشخص است که سرمایه گذاری خرد به ایجاد مؤسساتی کمک می کند که زندگی افرادی را که در آن خدمت می کنند بهبود می یابد.
آیا باید همه MFIS مقیاس داشته باشد؟
یکی دیگر از بحث های مداوم پیرامون تجاری سازی سرمایه گذاری خرد است. به عنوان مثال Kompanion را در قرقیزستان و Fonkoze در هائیتی ، هر دو در نمونه کارها ما قرار دهید. هر دو MFI در کشورهای بسیار فقیر و کوچک فعالیت می کنند. تولید ناخالص داخلی ترکیبی هر دو کشور کمتر از ½ ورمونت ، کوچکترین ایالت در ایالات متحده است.
Kompanion با استفاده از بدهی و عدالت تجاری (از وام دهندگان SRI) فقط با استفاده از بدهی و سهام تجاری (از وام دهندگان SRI) مقیاس بندی کرده است ، در حالی که Fonkoze هنوز هم بودجه کمک مالی/اهدا کننده را دریافت می کند. این همچنین با رابطه ای که هر MFI با سهامدار غیرانتفاعی ایالات متحده دارد ، منعکس می شود. Kompanion با پرداخت سود سهام آینده ممکن است منبع بالقوه درآمد برای بنیانگذار آن ، رحمت سپاه باشد. از طرف دیگر ، Fonkoze Us در درجه اول منبع سرمایه است و هر دو سرمایه گذاری اجتماعی و برخی از کمک های مالی را که برای پشتیبانی از عملیات فونکوزی در هائیتی استفاده می شود ، تا زمانی که قادر به انتقال کاملاً خودکفا باشد ، جمع می کند. این اختلافات تا حدی در اندازه ترازنامه مربوطه آنها به ترتیب 80 میلیون دلار و 20 میلیون دلار منعکس شده است.
ما اعتقاد نداریم که یک رویکرد بهتر از دیگری است. داشتن هر دو مهم است ، زیرا هر دو نیازها و تجربیات متنوع MFI ها را در سراسر جهان منعکس می کنند. MFI های زیادی وجود دارند که بسیار بزرگتر یا تجاری تر از Kompanion و بسیاری از MFI هستند که بسیار کوچکتر یا اجتماعی گرا از Fonkoze هستند.
واضح است که مقیاس گذاری نیاز به سرمایه تجاری دارد. برای جذب آن سرمایه ، شما باید خودکفا باشید ، و خودکفا بودن در محیط های عملیاتی به چالش کشیدن دشوار است یا اگر بسیاری از خدمات بدون درآمد را به مشتریان ارائه می دهید. در حالی که Kompanion و Fonkoze در نقاط مختلف در طول طیف اجتماعی/تجاری قرار دارند ، من هر دو را بخشی از جهان MFI قابل سرمایه گذاری در حدود 500 MFI در سطح جهان می دانم. با توجه به مسئولیت پذیری ، تخمین زده می شود 10،000 MFI اضافی وجود دارد که احتمالاً این عملیات ، ساختارها یا فرآیندهای لازم برای گرفتن و بازپرداخت وام تجاری از یک سرمایه گذار بین المللی را ندارند.
یک مدل مقیاس MFI در قرقیزستان (با مثال نرخ بهره)
قرقیزستان کشوری کوچک، محصور در خشکی و کوهستانی در آسیای مرکزی است. آنها با 5 میلیون نفر جمعیت (تخمین زده شده 1 میلیون نفر در روسیه کار می کنند)، استقلال خود را از اتحاد جماهیر شوروی در سال 1991 به دست آوردند. من از سال 2009 تا 2012 در آنجا بودم و در سال 2010 انقلابی رخ داد که دومین انقلاب آنها پس از استقلال بود. این نمونه خوبی از نوع ریسک اصلی است که سرمایه گذاران سنتی را می ترساند. در حالی که بسیاری از مردم مستقیماً تحت تأثیر قرار گرفتند، تأثیر طولانی مدت آن بیشتر سیاسی بود تا اقتصادی. آشفتگی ناشی از آن باعث شد تا بزرگترین بانک تجاری کشور به دلیل ارتباطات سیاسی خود تعطیل شود، اما در نهایت هیچ یک از MFI هیچ یک از تعهدات وام بین المللی خود را نپرداخت.
Kompanion یک MFI در قرقیزستان است که در سال 2004 زمانی که مرسی کورپ پنج برنامه وام وابسته را ادغام کرد، تأسیس شد. تا سال 2011، نزدیک به 400 صندوق سرمایه گذاری در قرقیزستان با مجموعه وام ترکیبی 450 میلی متری (برای میانگین سبد وام MFI 1. 1 میلی متری) وجود داشت که به 400000 وام گیرنده (برای متوسط اندازه وام گیرنده نهایی 1100 دلار) خدمات ارائه می داد.
مشتریان شرکت. عکس با اجازه شرکت.
در حالی که شرکت در ابتدا با سرمایه اعطایی تأسیس شد، امروزه شرکت به طور کامل از طریق منابع تجاری: حقوق صاحبان سهام، بدهی، سپرده‌ها و سود انباشته، سرمایه خود را تأمین می‌کند. طبق گزارش MIX، آنها با سبد وام نزدیک به 70 میلیون دلار، سومین MFI بزرگ در قرقیزستان پس از بای توشوم و FINCA قرقیزستان هستند. شرکت در حال حاضر حدود 100000 وام گیرنده برای متوسط اندازه وام حدود 500 دلار دارد. زمانی که من در سال 2009 در شرکت کارآموز بودم، میانگین اندازه وام آنها 300 دلار و بازده پرتفوی آنها حدود 60٪ بود (بازده پرتفوی به عنوان درآمد بهره تقسیم بر پرتفوی وام محاسبه می شود و به عنوان نماینده ای برای نرخ متوسط هزینه MFIها دروام هایی که می دهند). یک روز با گروهی از داوطلبان سپاه صلح سخنرانی کردم و چیزی شبیه جدول زیر را برای نشان دادن تأثیر اندازه وام بر پایداری عملیاتی جمع آوری کردم.
تاثیر دو برابر شدن حجم وام
ردیف (2) ، درآمد بهره ، عملکرد نمونه کارها را در ٪ کل ستون ها (B) و (D) نشان می دهد. ردیف (3) ، هزینه سرمایه ، این است که برای یک MFI برای وام گرفتن پولی که برای وام استفاده می کند ، چقدر هزینه دارد. این یک هزینه متغیر است ، یعنی هرچه MFI پول بیشتری به وام بدهد ، علاقه بیشتری به آنها پرداخت می کند. نرخ فرض شده شامل مواردی مانند هزینه های محافظت و مقررات مربوط به ضررهای مورد انتظار است. ردیف (4) ، هزینه عملیاتی ، بیشتر حقوق است و فرض می شود که ثابت باشد ، یعنی اگر فقط اندازه متوسط وام را افزایش دهید ، به طور خودکار بالا نمی رود. ردیف (6) ، درآمد خالص ، فرض می شود که صفر باشد ، یعنی یکنواخت.
این مثال بسیار ساده نشان می دهد که اگر به غیر از دو برابر اندازه متوسط وام ، هیچ کاری دیگری انجام ندهید ، می توانید نرخ شارژ را از 60 ٪ به 40 ٪ کاهش دهید و هیچ تاثیری در خط پایین خود داشته باشید. این به دلیل اهرم عملیاتی است که از هزینه های ثابت بیشتر حقوق افسران وام دریافت می کنید. به عنوان مثال ، یک افسر وام با 300 مشتری از نمایندگی 90،000 دلار در سبد وام (300 دلار متوسط وام X 300 مشتری) به نمایندگی 180،000 دلار در سبد وام (600 دلار متوسط وام X 300 مشتری) می رود.
تأثیر برای یک افسر وام با فرض 300 وام گیرنده
امروز ، عملکرد نمونه کارها Kompanion حدود 40 ٪ است و هر یک از مأمور وام به طور متوسط حدود 260 مشتری می بیند که متوسط وام متوسط حدود 500 دلار است. آنچه به طور معمول اتفاق می افتد این است که MFI با افزایش رقابت مجبور می شود نرخ خود را کاهش دهد. تأثیر نرخ پایین تر با افزایش کارآیی از اقتصادهای عمومی مقیاس و همچنین اندازه وام بزرگتر جبران می شود زیرا وام گیرندگان مکرر به دنبال وام های بزرگتر هستند.
یک مدل خدمات مستقیم MFI در هائیتی
Fonkoze یکی دیگر از MFI در نمونه کارها ما است. Fonkoze در سال 1994 توسط پدر جوزف فیلیپ ، کشیش کاتولیک تأسیس شد. Fonkoze در هائیتی ، یک محیط بسیار چالش برانگیز فعالیت می کند ، به همین دلیل خدمات ارائه شده آنها بسیار مهم هستند. هائیتی فقیرترین کشور در نیمکره غربی است و همچنین به ویژه در برابر بلایای طبیعی مانند زلزله در سال 2010 آسیب پذیر است که باعث کشته شدن بیش از 100000 نفر و اخیراً طوفان متیو در اکتبر 2016 شد.
یک کارآفرین با بودجه فونکوزی در هائیتی. عکس از Fonkoze.
مشتریان فونکوز به خوبی نشان می دهند که منظور ما از تاثیر در زمینه کاهش فقر چیست. مشتریان آنها ممکن است پس از گرفتن وام همچنان فقیر باشند، اما زندگی آنها بر اساس چندین شاخص جمع آوری شده توسط Fonkoze بهبود یافته است. پس از دو سال، درصد مشتریانی که کمتر از 1 دلار در روز زندگی می کنند، فقط اندکی از 53٪ به 51٪ کاهش می یابد، اما درصد ناامنی غذایی بیشتر کاهش می یابد، از 72٪ به 63٪، و میانگین پس انداز آنها از 13 دلار به 30 دلار افزایش می یابد.
ما بیش از 10 سال پیش سرمایه گذاری کوچکی در Fonkoze انجام دادیم تا از تبدیل آنها به یک انتفاع قانونی حمایت کنیم و خوشحالیم که به حمایت غیر مستقیم از Fonkoze از طریق وام های دیگر ادامه می دهیم. وام گیرنده فعلی ما MCE Social Capital به آنها وام دارد و Oikocredit وام گیرنده ما سهام سرمایه گذاری کرده است.
به تو
هدف من در این پست ارائه مقدمه ای برای تامین مالی خرد و بحث در مورد برخی از سوالات رایج در مورد موسسات تامین مالی خرد بود. آیا چیز مهمی را از دست دادم؟چه چیزی اضافه می کنید؟از شما دعوت می کنم در زیر نظر خود را بنویسید.
در پست بعدی خود، مروری بر شبکه‌های مالی خرد به‌عنوان مالک/اپراتورهای MFI ارائه خواهم کرد.
